零杠杆与公司价值
—— 以 恒瑞医药 为例
目 录
一、 资本结构理论回顾 ................................ 4
（一） 早期资本结构理论 ................................ ....... 4
（二）经典资本结构理论 ................................ .......... 4
（三）现代资本结构理论 ................................ .......... 5
（四）评述 ................................ ...................... 6
二、资本结构对公司价值的影响 .......................... 6
（一） 国外文献回顾 ................................ ........... 6
1、杠杆比率与公司价值呈正相关 ................................ ..... 6
2、杠杆比率与公司价值呈负相关 ................................ ..... 7
（三）国内文献回顾 ................................ .............. 7
（四）评述 ................................ ...................... 9
三、零杠杆公司价值财务特征与动因分析 ................. 10
（一）国内零杠杆公司的行业分布与公司属性 ....................... 10
（二）国内外文献回顾 ................................ ........... 12
1、基于融资约束及财务视角的零杠杆动因分析 ........................ 12
2、基于公司治理层面的对零杠杆政策分析 ............................ 13
3、其他关于公司零杠杆政策的研究 ................................ .. 14
4、评述 ................................ .......................... 15
（三）研究假设 ................................ ................. 15
（四）研究设计 ................................ ................. 16
1、研究样本 ................................ ...................... 16
2、研究变量 ................................ ...................... 16
3、研究模型 ................................ ...................... 17
（五）实证结果 ................................ ................. 17
1、研究变量描述性统计 ................................ ............ 17
2、研究模型实证结果 ................................ .............. 18
（六）零杠杆动因的后续分析 ...................
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